O Falcão-Peregrino conta uma história de amor. Tudo se passa durante uma tarde de verão em maio de 1928 ou 1929. Um casal de irlandeses, a caminho da Hungria, faz uma pausa na viagem para almoçar com Alexandra Henry, uma americana que mora no interior da França. A mulher, Madeleine Cullen, ostenta no pulso um falcão fêmea: Lucy. Durante algumas horas, o narrador Alwyn Tower, também de passagem e amigo de Alexandra, observa o casal e a relação deste com o falcão.